En 1935, l'audacieux Billy Bathgate entre dans la bande du célèbre gangster Dutch Schultz. Ce dernier, froid, cynique et paranoïaque, n'hésite pas à faire exécuter son adjoint dont il s'approprie la belle maîtresse Drew. Il cherchera plus tard à la liquider, mais Billy, qui en est tombé amoureux, décide de la protéger...