James Bond est mis au repos dans une clinique anglaise de Shrublands, après avoir éliminé le colonel Jacques Boitier, membre du Spectre. Cette organisation internationale spécialisée dans le crime prépare au même moment un coup gigantesque. Fiona Volpe, une de ses agents, a séduit le commandant Derval qui doit effectuer un vol d'entraînement à bord d'un avion Vulcain de l'Otan avec, à son bord, deux bombes atomiques. Pendant ce temps, dans la clinique où Bond séduit sa masseuse, Palazzi a subi une opération de chirurgie esthétique et ressemble désormais à Derval. La substitution s'opère sans que Bond ne puisse intervenir. Le faux commandant monte à bord du Vulcain, gaze l'équipage et dirige l'avion vers les Bahamas où Largo, le maître d'œuvre de l'opération, l'attend. Le Vulcain est dissimulé sous l'eau et, tandis que Largo exécute Palazzi, une équipe d'hommes-grenouilles transfère les deux bombes à bord du yacht "Disco Volante". Peu après, les gouvernements britannique et américains reçoivent un ultimatum du Spectre. Les bombes ne seront rendues que contre le versement d'une rançon de deux cent quatre vingt millions de dollars. En cas de refus de paiement, elles exploseront dans deux villes, une anglaise et une américaine.